在国内米面粮油庞大的刚需眼前，金龙鱼既领有强劲的品牌影响力，又具备渠谈供应上风，但大力渲染忙了半年，照旧不挣钱。
分析公司日前裸露的半年报，要是不是投资收益和赞成的助攻，功绩会更窘态。
在粮油以外，公司已重心布局了调味品、中央厨房等居品，试图通过莳植新业务，助力功绩。后果怎样，于今还难以看到。
挣点贫乏钱
每年营收边界动辄2000亿元，金龙鱼（300999.SZ）带给中小投资者们的惊喜并未几。
日前，公司交出一份不算很好的半年功绩答卷。期内，结束交易收入1094.78亿元，同比着落7.78%；归母净利润10.97亿元，同比增长13.57%；扣非净利润1.61亿元，同比大增1013.79%。
畸形常损益名堂中，计入当期损益的赞成统统1.42亿元；金融钞票产生的公允价值变动和处罚损益10.30亿元。当期，畸形常损益统统为9.36亿元。
期内，公司厨房食物、饲料原料及油脂科技两伟业务，分辨结束交易收入696.74亿元、389.66亿元，同比着落5.24%和12.37%，毛利率分辨为6.86%和1.01%；销量分辨为11373千吨、12129千吨，同比增多2.53%和3.67%。
2024年上半年，金龙鱼举座毛利率为4.90%，净利率为0.94%，较上年同期分辨减少0.75个百分点、增多0.27个百分点。
盈利水平低，是大型粮油企业的通病，行业讲的便是一个薄利多销、以量取胜，金龙鱼更是如斯。
以公司厨房食物、饲料原料及油脂科技两伟业务为例，期内，交易成本在其交易收入中所占比重分辨为93.14%和98.98%，径直材料占比在90%操纵。上游原材料价钱稍有波动，就会严重影响公司利润水平。
此外，下流需求疲软，市集竞争加重，也在操纵经销商的信心。
蕾丝系列公司已经在一次机构调研中坦言，奢靡抓续偏弱，经销商库存消化渐渐，以致于进货意愿缩短。
财报数据明白，2023年，公司条约欠债较上年着落31.47%，为29.81亿元。本年上半年，条约欠债15.01亿元，较上年同期着落49.65%。这讲解，经销商的打款意愿仍然不及。好多经销商，干脆不干了。上半年，公司经销商减少465家，其中，东部区域减少221家。舍弃6月末，经销商还剩8257家。
“油茅”颠仆
金龙鱼是国内最大的粮油供应商，其中枢品牌“金龙鱼”已不只单聚焦于食用油边界，连年来还蔓延至米面调味品以及预制菜等细分类边界。
据国度食粮和物质储备金数据，2022年，金龙鱼、中粮集团、鲁花、上海益友、龟龄花市集边界占比分辨为39%、15.3%、6.7%、3.1%和2.6%。
但这几年来，这条鱼似乎越游越莫得力气，盈利才智急剧着落。2020年至2023年，毛利率由11.01%沿路降至4.83%，同期，净利率耽搁在1%-4%之间。真如外界所言，它仅仅粮油“搬运工”。
在金龙鱼眼中，量大利薄的主张想路，这恰是我方的竞争壁垒和护城河，可借此逼退其他潜在竞争者，保抓霸主地位。
2020年公司得手登陆成本市集，岑岭技巧2021年头，总市值靠拢8000亿元，“油茅”的光环加身。如今，其总市值仅有1426亿元（昨日收盘）。
功绩抓续疲软，股价跌跌赓续，中小投资者们纷纷“割肉”离开。公司鞭策数由旧年12月31日的15.09万户，降至本年8月9日的13.79万户。
与此同期，机构投资者也启动撤场。旧年末，尚有262家机构抓股，放抄本年6月30日，仅余11家。